סיפורו של קאהן ועל משבר 1929
אם תמיד תהיתם אם יש בן אדם בעולם שחווה כל התרסקות בוול סטריט אז הרי לכם-
אירווינג קאהן סוחר בן 108 (נכון לשנת 2014) שחווה כל פעם שוול סטריט ירדה אל הקרשים מאז 1929.
קאהן התחיל את הקריירה בוול סטריט לפני ההתרסקות בשנת 1929
והספיק לראות את המשבר הגדול את מלחמת העולם השנייה ועוד כמה וכמה.
קאהן מספר שאחד הזכרונות מהמסחר הראשון שלו הוא שורט שככה גם עשה את הכסף שלו והכפיל אותו במשבר 1929
ע"י כך ששם לב שתחומים שנמצאים בתוך בועה וחווים אובר התלהבות ומבצע בהם מכירה בחסר (שורט) ומרוויח מהירידות.
בנוסף, בתקופה זאת הרגולציות והמצב המשפטי לגבי שוק ההון עוד לא היה במצב הכי מסודר
ואנשים מינפו את התיקים ללא הרף וכך מחקו חשבונות שלמים.
הסנטרל פארק נהיה בית לאנשים שהפסידו את הכספים שלהם ולא היה להם היכן לגור.
המעבר להשקעות ערך
לאחר הצלחתו הגדולה בעסקי השורטים גישתו השתנתה למציאת חברות מוצקות והחזקה בהם לטווח ארוך בזכות שיתוף פעולה עם אבי תורת השקעות ערך בנג'מין גראהם.
קאהן מספר שבשנות ה-30 גראהם ואחרים פיתחו את השיטה לניתוח "בטוח" ומוצק בניגוד לספקולציות שהיו בשוק וזה משהו שתמיד עמד לנגד עיניו והתעניין בו.
שיתוף הפעולה בין השניים התחיל שקאהן היה עוזרו של גראהם שהיה מרצה באוניבסיטת קולומביה בניו יורק, שם היה בין תלמידיו גם וורן באפט.
הרעיון שקאהן נפתח אליו הוא מציאת חברות עמידות ויציבות שנסחרות בהנחות משמעותיות בערבות המשבר שהוריד את כלל המניות.
הגישה של קאהן היא להתנהג הפוך מהגישה הרווחת בציבור של לקנות בעליות ולמכור בירידות, אלא לחפש את החברות שחוו ירידה משמעותית, אך העסק ממשיך לתפקד
וכנראה יחזור למעלה וזו הגישה שנקט במהלך כל שנותיו ובזכותה עשה כסף מהמשברים ולא הפסיד.
קאהן דוגל בתשואה סבירה לאורח זמן ארוך. לא "לתת מכה" אלא לחפש את החברות שיכולות בשנים הבאות לעלות.
מה המלצותיו למשקיעים הפרטיים
קאהן מפציר לנסות לא להקשיב לרעשי רקע כמו רדיו טלוויזה אינטרנטכי ברגע שאתה מקשיב להם אתה הולך אחרי העדר ומי שהולך אחרי העדר כנראה שישיג את התוצאה של העדר. המשקיע חייב לדעת לשלב בין המקצועיות שלו לבין הדחפים שהוא חוו במהלך ההשקעה, אדם שיצליח להתגבר על הדחפים והרגשות שלו יוכל להצליח בוול סטריט.
